Itaú projeta Selic estável em 14,75% até 2025 e cortes apenas em 2026

O Itaú Unibanco revisou suas projeções para a taxa Selic, agora estimando que ela se manterá em 14,75% ao ano até dezembro de 2025, com cortes previstos apenas para 2026. O banco havia projetado anteriormente uma Selic de 15,25% para o final de 2023. A revisão foi divulgada em um relatório de cenário macroeconômico nesta sexta-feira, 16 de maio.

O economista-chefe do Itaú, Mario Mesquita, destacou que o Banco Central demonstrou confiança na política monetária atual, que é considerada suficientemente contracionista para controlar a inflação. O Comitê de Política Monetária (Copom) encerrou o ciclo de alta de juros ao elevar a Selic para 14,75% na última reunião, mas deixou em aberto a possibilidade de novos ajustes.

As projeções de inflação foram mantidas, com expectativa de 3,6% para o quarto trimestre de 2026, acima do centro da meta de 3%. O Itaú acredita que a Selic nesse patamar permitirá uma inflação em torno de 3,3% ao final de 2026, o que justifica a pausa nos ajustes. Contudo, não há espaço para cortes em 2025, devido à resiliência da atividade econômica e à desancoragem das expectativas de inflação.

Cenário Fiscal e PIB

O relatório também enfatiza a necessidade de controle fiscal. O Itaú manteve a projeção de déficit fiscal primário em 0,8% do Produto Interno Bruto (PIB) para 2025 e 2026, abaixo do alvo de -0,6% do PIB para este ano. O banco ressalta a importância de medidas robustas de contenção de despesas, especialmente na próxima revisão orçamentária marcada para 22 de maio.

Em relação ao crescimento do PIB, o Itaú manteve a previsão de 2,2% para 2025 e 1,5% para 2026. A atividade econômica deve desacelerar mais claramente no segundo semestre, após um bom desempenho inicial, impulsionado pelo setor agropecuário e pelo consumo. A inflação projetada é de 5,5% em 2025 e 4,4% em 2026, com riscos equilibrados no curto prazo.

O banco também manteve a estimativa de câmbio em R$ 5,75 para o dólar em 2025 e 2026, refletindo um cenário externo volátil e incertezas internas que limitam uma apreciação significativa da moeda brasileira.